宏源期货：棉花市场结构性矛盾突出

要点
　　1. 价格快报：国内皮棉：129级21774（+8）元/吨；229级20781（+6）元/吨；328级19587（+9）元/吨；428级18756（+12）元/吨。国内纺织品：涤纶短纤12140 (-20) 元/吨；粘胶短纤17790(+0) 元/吨；C32S价格26850（+50）元/吨。2.价格结构:纱棉价差C32S-CottonB为7236元/吨；棉涤价差7164元/吨; 期限价差CF1209-CNCottonB为2653元/吨；内外棉价差CCindex328-FCindex328为1698元/吨。 3.国内现货: 15日，电子撮合棉价连续下降，带动国内棉花现货价格及籽棉价格涨势放缓。交储成交较上周增加明显，表明部分加工企业仍趋于谨慎，选择落袋为安。节后纺织企业减产、限产、停产的情况仍普遍存在，棉花用量呈持续下滑态势，对棉花需求很难大幅提升。4.国际现货：2月15日，进口棉中国主港报价稳中趋涨，涨幅明显萎缩，大部分品种仅上涨0.25-0.5美分。目前，内外棉价差一直居高不下，纺织厂也对进口棉情有独钟，不过，有采购的仅限于有订单的纺织厂，市场整体需求依然偏弱。5.ICE期棉：2月15日，CRB指数走高以及棉花现货需求趋于活跃推动ICE期货继续上涨。商业买盘刺激5月合约盘中最高升至94.57美分，但尾盘阶段吐出了部分涨幅。小结：棉花市场当前不仅需求疲弱，而且还面临着结构性矛盾。内外价差与期现价差均处于历史高位，这导致国内棉花现货与郑棉期货上方压力不小。15日多数商品尾盘收跌，气氛偏弱，郑棉亦不例外。建议空单继续持有，直至止跌信号出现。(宏源期货 王勇)