中银绒业：配股融资意在进一步提升全产业链优势

11月23日，中银绒业（000982.SZ）配股方案获股东大会审议通过，公司本次配股预计募集资金不超过6.5亿元，计划投资于“多组份特种纤维高档纺织品纺纱技术改造”项目以及偿还银行短期借款。近年来，监管部门和投资者对上市公司的并购重组与再融资工作日益重视。中银绒业本次配股，也是公司继2011 年初非公开发行以来的又一次大谋划、大手笔。日前，记者走访了中银绒业。原料采购具“排他性”优势走进中银绒业的厂房以及生产车间，可以完整的看到除原料采购和产品销售之外的整条产业链，从原绒的分选与水洗、分梳、纺纱到羊绒制品的制造，与之相对应的就是无毛绒、绒条、纱线、羊绒制品等产品。公司董秘陈晓非告诉记者，公司的无毛绒、绒条、纱线都能作为产品直接出售，也可以作为产业链下游进一步深加工的原料，这就有助于公司根据市场情况及时的调整产品结构，更好的控制成本、降低风险。在原料供给方面，由于羊绒属于稀缺性资源，短期内总体的产量是固定的，所以在原料采购方面竞争激烈。据了解，中银绒业目前已在国内八大主要原绒产区建立起原绒采购网络，采购量可以占到国内原料总量的40% ，是国内最大的原绒收购企业，公司凭借在原料市场的占有率及控制力，对采购价格已经形成了一定的影响力。公司相关工作人员告诉记者，原绒采购工作与其他一般原料采购只是单纯的钱物交易不同，采购工作能否很好的完成，很大程度上受采购人员与牧民以及经销商之间信任度的影响。该工作人员告诉记者，通过长期的合作与沟通，公司的采购人员与国内主要羊绒产区的羊绒经销商及牧民已将建立了良好互信关系，通过这种关系，在原料采购方面，公司已经形成了一定的排他性优势，这一点是无法体现在报表上的。募投项目将完善产业链中游记者在采访中了解到，公司此前非公开发行项目，已经对产业链两端的完善产生了积极作用。据陈晓非介绍，5000 吨羊绒采购及初加工项目已建成投产，对公司产业链下游支持作用明显；在销售方面，公司的“菲洛索菲”等品牌销售业绩也较为乐观。同时，不难看出，公司本次配股项目之一“多组份特种纤维高档纺织品纺纱技术改造”，是欲在产业链中游发力。据介绍，中银绒业的粗纺纱线的能力目前已经无法满足市场需求，并且，公司根据客户订单及购买意向，预计明年纱线产能的缺口将进一步扩大。目前公司暂时采取委托加工的方式弥补产能缺口，这样也增加了成本与风险。而本次募投项目实施完成后，公司将形成年产粗纺纱线1080 吨的能力，基本可以满足未来的纱线需求。同时还将使公司具备年产260 吨的精纺纺纱能力，与公司现有的300 吨羊绒条产能形成配套，丰富公司的产品种类，为公司未来生产高档羊绒制品、发展高端羊绒品牌奠定基础。可以想见，公司未来在羊绒制品中高端品牌的市场上也许将有所作为。据陈晓非介绍，由于羊绒行业属资金密集行业，以及公司在借壳上市之后壳资源质量等因素的影响，公司的资产负债率一直处于较高水平。目前的资金成本也较高，2011年前三季度公司财务费用占营收比重约6.11% 。如果本次配股成功，在偿贷完成后，据测算，中银绒业每年将节约财务费用3100 万元。考虑贷款贴息后，每年可提高净利润约1492万元，资产负债率也将由原来的近80%降低到62% 左右。有分析师认为，借助资本市场，中银绒业羊绒全产业链的优势正在逐步完善和扩大，并且还通过海外并购获得了有影响力的国际品牌和欧洲成熟的销售网络。如果此次配股成功，将对公司业绩的提升和产业链的进一步完善起到积极作用，同时也将为未来公司羊绒制品品牌影响力的拓展提供有力支持。（证券日报）