棉花期货波动异常 棉花价格被低估

    随着中国经济的不断发展，中国城镇化速度的加快，中国针纺织消费市场的需求将会持续稳定的增长，据统计，增幅达到了18%~19%。可以断言，今年优质、高等级棉花的供应仍然很紧张。

    据中纤局2011年1月的公检数据，本年度三级以上的皮棉占比为36.09%，同比下降29.63%，全国高等级棉花产量仅为218.59万吨，较去年同期的443.28万吨大幅下降，其中内地3级棉以上占比仅为6.17%，大幅低于往年的平均水平。总体上今年优质的棉花供应严重不足，这也是优质棉花价格坚挺的主要原因之一。这将会拉动3级以上棉花的需求量，3级以上优质棉花的需求表现强劲。这就决定了本年度3级以上优质棉花的供应矛盾紧张的情况在以后几个月将会显现出来。

    究其原因，首先，春节过后由于棉花价格一直保持高位运行，棉纺企业基本上购棉视订单而定，持棉仓位保持在一个月左右。此外，由于现在棉纺厂部分产品滞销，加之受宏观调控、资金紧张的影响等，均遏制了企业近期对棉花的需求，但这只是个暂时的现象，相信不久，强劲的棉花需求将会显现出来。

    第二，由于2010年度我国的储备棉已经全部用完，国储棉基本处于零库存的状态，因此国家也可能在合适的时间购入储备棉，新季棉花需求将依然旺盛。

    随着石油价格的不断攀升，替代棉花的化纤产品成本不断提升，化纤价格正在上涨，这将减少化纤对棉的替代效应，因此对新棉花的需求量依然庞大。

    综上，2011/2012年度的棉花供求关系未有发生根本性的逆转，供求关系依然十分紧张。

    据分析，2008年金融危机期间，市场需求得到遏制，2009年市场需求得到释放，不断推高棉花价格，使棉花价格保持高位运行，现在市场部分需求停留在观望的状态，部分订单被推迟。但是这只是一个短暂的过程，市场的需求又将在短期内得到释放，棉花价格的严重过高估或低估都是严重扭曲棉花价值所在，棉花的价格势必将回归理性，可以吸引棉农种植棉花的理性价格应为24000元/吨以上。

    由于棉花种植成本的大幅度提高，之前的棉花价格已经不具有参照性。目前的成本形式为：

    土地价格：土地价格没有任何下降的理由，同时由于受到自然灾害等很多不确定因素的影响，现有的土地利用率或有效产出率也具有很大的不确定性（飓风、旱灾、洪灾等）；

    化肥、农器具等成本：随着石油价格的一路攀升，化肥的价格已经没有下降的空间，此类成本将不断上涨；

    人工成本：随着经济发展，人民生活水平的不断提高，用工成本也大幅度上涨。

    总之，由于棉花种植的成本大幅度提高，棉花价格总体将在高位运行。

    由于在本年度的棉花种植期间，作为各国棉花种植风向标的美棉新季的期货价格远远低于当季的棉花期货价格：4月15日美棉近期合约1105为195.8美分/磅，美棉远期合约1203为122美分/磅，降低幅度甚至达到了38%左右，这大大挫伤或减低了棉农的种植积极性，因此2011/2012年度实际棉花的种植面积将远远低于之前预计的种植面积，这就有可能造成新季的棉花价格依然保持在高位运行。

    所以加强棉花的计划性和管理性，打破现有棉花的恐慌局面是重中之重。建议国家建立合理的棉花供求与价格关系，更好的推动纺织业健康发展。

    （中国网）