浙江龙盛：纺织出口回暖 业绩维持增长

　　2009年1-9月，公司实现营业收入32.16亿元，同比下降3.59%；营业利润5.48亿元，同比增长7.43%；归属母公司所有者净利润4.88亿元，同比增长10.31%；基本每股收益0.37元。

　　3季度业绩平稳增长。第3季度公司实现营业收入11.8亿元，同比增长32.2%，环比增长8.52%；归属母公司所有者净利润1.72亿元，同比增长116%，环比下降10.46%；基本每股收益0.13元。毛利率为27%，与2季度基本持平。

　　纺织行业回暖速度好于预期。3季度以来，纺织服装出口量明显增长。1-9月我国纺织品服装累计出口1216.43亿美元；其中3季度出口额为475.6亿元，环比增加26.95%。印染布8、9月产量增速都达到10%以上，纺织行业景气回升速度好于预期。

　　2010年将保持增长。公司4季度经营情况将保持稳定。2010年公司间苯二酚项目投产，产量将进一步提升。公司具有较高的产品定价权，毛利率也将维持较高水平，明年盈利将保持增长。

　　盈利预测。我们预计公司2009-2011年EPS为0.50元、0.61元和0.71元，对应的动态市盈率为18倍、17倍和16倍，估值具有一定优势，且考虑到公司的龙头地位和稳定的成长能力，维持“增持”的投资评级。