澳洲涝灾引发市场忧虑　棉价稳步上行

年初以来，澳大利亚洪水严重泛滥，引发市场对澳洲棉花(22480,5.00,0.02%)供应前景的忧虑，提振棉价。希腊二次援助利好释放出来，欧债危机压力逐步缓解。多项美国经济数据显示经济复苏向好，宏观形势趋好进一步提振市场信心。早春时节，资金热情重燃，郑棉市场资金存量突破40 亿，提振棉价发力上冲。后市若加之天气等炒作题材，资金进一步增加，则棉价有持续走强的可能性。从盘面上来看，郑棉能否确定上行趋势，还看能否突破22400 元一线附近重要压力。

一、澳大利亚发生严重洪灾市场对澳棉供应担忧

澳大利亚作为全球第三大棉花出口国，其所产棉花几乎全部用于出口。澳洲农业和资源局预计，2011/12年度澳大利亚皮棉产量或将高达114万吨，将大幅增加全球棉花的供给。

自今年年初以来，暴雨接连袭击澳大利亚多个地区，洪水严重泛滥， 澳洲东部受灾惨重， 澳大利亚北部昆士兰州数千名居民因遭遇洪水威胁被迫疏散。持续的洪灾引发市场对澳洲棉花供应前景的忧虑。

二、澳洲出口至我国棉花量位居第三

图1：中国进口外棉分国别前五位占比图

2011年澳大利亚出口至我国的棉花数量明显增加，澳大利亚超过乌兹别克，位居第三位(如图1所示)。2011年我国从澳大利亚进口棉花近50万吨，同比增幅超100%，澳棉的进口在我国棉花供给中占有举足轻重的地位。因此，若近期的洪水影响了澳棉的出口，必将对我国棉花的供给造成一定的影响。

三、资金热情再燃郑棉顺势走强

图 2：近期郑棉市场资金存量及棉价走势图

2012 年以来，市场对于2011/12 年度棉花丰产的利空情绪已经基本消化。1 月份国家给出的一号文件表明了政府对于农业发展的高度重视，对于棉花产业的未来筹谋更是抓住了核心问题，提振了市场信心。宏观方面，近期，希腊二次援助利好释放出来，希腊政府正在准备有关1300 亿欧元援助协议文本，欧债危机逐步解决。多项美国经济数据显示经济复苏向好，美联储主席伯南克发表讲话进一步提振市场信心。早春时节，资金热情重燃，郑棉市场资金存量突破40 亿，令棉价也告别了平静的窄幅震荡整理，发力上冲。后市若加之天气等炒作题材，资金进一步增加，则棉价有持续走强的可能性。

四、郑棉若突破22400 元关口走高则上行趋势可定

图 3：近期郑棉指数周K 线走势图

近期郑棉指数周 K 线走势情况如图3 所示，自2010 年棉价登上了一个新的舞台，因此，我们对于新的技术平台的郑棉指数作技术分析，通过黄金分割分析可见，目前郑棉指数将面临61.8%回撤22419 元附近的压力考验，若能够突破该线压力，则将告别区间震荡的筑底过程，掀起反转走强的走势，然而上方50%回撤24550 元附近将是郑棉面临的下一个重要压力关口。从盘面上来看，目前均线系统整体对郑棉指数走势形成支撑，短期郑棉指数呈现震荡偏强的走势，成交量明显放大，资金积极涌入。后市关注欧债危机的进展、美国经济复苏情况及国内现货市场局势发展，综合对棉价走势作以趋势判断，建议近期郑棉保持震荡偏强思路，多单续持。(北京中期 许晶)