家纺大佬受困直营发展“紧箍咒”

“加盟模式”曾帮助罗莱家纺，迅速确立其家纺行业的龙头地位。但对上市两年后的罗莱家纺而言，这种粗制的经销模式，却成为其精细化发展的“拦路虎”。

2月22日，罗莱家纺发布公告称，公司IPO募投的直营连锁建设项目进展缓慢，两年完成率为15.43%，拟延期2年。

“罗莱家纺一直很想扩大直营店销售比例，但这会威胁到原经销商的利益。”一位接近罗莱家纺的投资圈人士告诉记者，“另外，公司在网店投入和供货上也小心翼翼，就是考虑到要先确保经销商的利润率。”

IPO项目仅完成15%

根据罗莱家纺2009年的《招股说明书》披露，直营项目主要用于购买和租赁店铺及配套流动资金，预计总投资2.69亿元。其中，建设投资2.1亿元，流动资金5910万元，项目建设周期为24个月。

但对于这家一直依靠加盟商进行扩张的家纺公司而言，大幅扩张直营店并非易事。两年建设期满后，罗莱家纺公告称，截至2011年12月31日，累计投资4149.07万元。投资完成率为15.43%，低于招股书披露的投资进度。

为何项目进展滞后严重？

罗莱家纺表示，主要原因是公司对直营策略相对保守，注重短期利润考核制约了直营市场的发展，也导致直营市场的管理水平未达到预期要求。

记者了解到，罗莱目前仍采用的是“加盟为主、直营为辅”的复合渠道模式。截至2011年上半年，公司在全国有2030家店铺，其中直营占比不到15%。

“加盟模式成本较低，能有效抢占市场。但从盈利能力而言，直营店收益要更好。”中银国际一位行业分析师指出，直营渠道的毛利率通常要比加盟渠道高20个百分点。